國(guó)家金融監(jiān)管總局日前披露5月保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，壽險(xiǎn)保費(fèi)增速持續(xù)向好，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。有行業(yè)分析認(rèn)為，三季度預(yù)定利率再度下調(diào)將緩解行業(yè)利差損風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體來(lái)看，2025年1至5月，人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入22797億元，同比增長(zhǎng)3.3%。其中壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入18735億元，同比增長(zhǎng)3.9%；意外險(xiǎn)原保費(fèi)收入183億元，同比下降5.5%；健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入3879億元，同比增長(zhǎng)0.9%。5月單月，人身險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入3328億元，同比大幅增長(zhǎng)16.6%，較4月增速提升4.9個(gè)百分點(diǎn)，其中壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入2674億元，同比增長(zhǎng)24.1%；意外險(xiǎn)原保費(fèi)收入30億元，同比下降8.5%；健康險(xiǎn)原保費(fèi)收入624億元，同比下降6.3%。

　　“我們認(rèn)為，伴隨商業(yè)銀行存款利率繼續(xù)下調(diào)，保險(xiǎn)產(chǎn)品相對(duì)吸引力提升，預(yù)計(jì)各險(xiǎn)企新單保費(fèi)增速將延續(xù)改善趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)三季度人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⑦M(jìn)一步下調(diào)，新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)加速轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)，仍看好行業(yè)負(fù)債成本的持續(xù)優(yōu)化。”東吳證券研報(bào)指出。

　　華創(chuàng)證券分析師徐康也表示：“壽險(xiǎn)保費(fèi)持續(xù)回暖，負(fù)債端抬升或構(gòu)成人身險(xiǎn)標(biāo)的估值修復(fù)的原因之一。向前展望，三季度預(yù)定利率再度下調(diào)預(yù)期或催化6月壽險(xiǎn)保費(fèi)保持提速趨勢(shì)。”

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，5月車險(xiǎn)保費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，非車險(xiǎn)中健康險(xiǎn)增速最大。2025年1至5月財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入7805億元，同比增長(zhǎng)5.2%。其中車險(xiǎn)原保費(fèi)收入3720億元，同比增長(zhǎng)4.4%；非車險(xiǎn)原保費(fèi)收入4085億元，同比增長(zhǎng)6.0%。

　　行業(yè)分析指出，車險(xiǎn)在新車銷售的推動(dòng)下基本保持穩(wěn)健，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露，2025年前5個(gè)月全國(guó)狹義乘用車零售銷量881.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.2%。東吳證券研報(bào)認(rèn)為，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中低賠付率的家自車占比較高、渠道費(fèi)率可控的行業(yè)龍頭盈利空間遠(yuǎn)超中小險(xiǎn)企，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在改革下半場(chǎng)將愈發(fā)凸顯。

　　此外，保險(xiǎn)資產(chǎn)總額穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至2025年5月末，保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)384239億元，較2024年末增長(zhǎng)7.0%。其中，人身險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額達(dá)336627億元，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額達(dá)30776億元，分別較2024年末增長(zhǎng)6.7%和6.1%；再保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額8195億元，較2024年末小幅下降1.0%；保險(xiǎn)資管公司1324億元，較2024年末增長(zhǎng)3.6%。截至2025年5月末，保險(xiǎn)業(yè)凈資產(chǎn)總額達(dá)36023億元，較2024年末增長(zhǎng)8.3%。

　　展望未來(lái)，有行業(yè)分析認(rèn)為，三季度行業(yè)利差損將得到緩解。日前下發(fā)的監(jiān)管新規(guī)明確要求各公司不得偏離賬戶資產(chǎn)負(fù)債和投資收益實(shí)際情況，隨意抬高分紅水平搞“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)此舉將推動(dòng)人身險(xiǎn)企業(yè)切實(shí)降低負(fù)債成本，降低利差損風(fēng)險(xiǎn)。“當(dāng)前十年期國(guó)債收益率基本在1.6%至1.7%間震蕩，三季度公布的預(yù)定利率研究值或?qū)⒗^續(xù)低于2.25%，繼而觸發(fā)預(yù)定利率下調(diào)的機(jī)制條件，引導(dǎo)各險(xiǎn)企負(fù)債成本繼續(xù)下行。”華西證券分析師羅惠洲表示。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）