隨著BAT的財報公布，騰訊市值2470億美元，一躍超越阿里成為中國最大科技公司！曾經(jīng)的BAT如今已經(jīng)成為了TAB。而根據(jù)財報顯示，TAB今年4-6月合計實現(xiàn)營收861億元人民幣。從營收來看，三巨頭全部實現(xiàn)同比增長，且漲幅都在10%以上，其中騰訊營收規(guī)模最大，達到了356.91億元 ，其次是營收增速最快的阿里巴巴，達到321.54億元，再次是百度182.64億元；但從凈利來看，只有騰訊實現(xiàn)同比增長，阿里巴巴和百度則分別出現(xiàn)了77%和34%的下滑。很明顯，騰訊的增長受益于移動端微信和手游的強大變現(xiàn)能力，但是在巨頭們紛紛覺醒之后，移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的用戶紅利時代結束，BAT的下一輪利潤、營收和市值增長的主要引擎將從搶用戶紅利轉變?yōu)樘嵘苿踊ヂ?lián)網(wǎng)流量的商業(yè)化變現(xiàn)效率。
根據(jù)艾瑞、億邦等數(shù)據(jù)，移動互聯(lián)網(wǎng)第一輪大戰(zhàn)：搶“用戶紅利”的時代已經(jīng)結束，國內(nèi)移動市場用戶自然增長已經(jīng)進入到了尾聲，前幾年30%以上的用戶高速增長不復存在，目前基本進入個位數(shù)百分比增長時代，競爭更加白熱化。而下一輪大戰(zhàn)將是變現(xiàn)之戰(zhàn)，比拼的是如何從現(xiàn)有用戶身上獲取更高的利潤和營收，更高的利潤和營收會將TAB的市值推升至下一頂點。
顯然，各巨頭都已經(jīng)明確方向并開始重點布局，下一步的核心是依靠移動廣告來變現(xiàn)。拿騰訊為例，2016年第二季度及中期業(yè)績中，來自微信公眾號跟朋友圈的效果廣告收入增長了80%，大幅超過了品牌展示廣告。騰訊披露，微信月活躍賬戶達8.06億，同比增長34%，公司大部份流量及約80%的收入產(chǎn)生自移動平臺。同時，為了重點發(fā)力第三方移動廣告平臺市場，騰訊最近重新調(diào)整了移動廣告業(yè)務架構，特別成立了騰訊廣告聯(lián)盟事業(yè)部，任命黃磊（Michael Huang）為事業(yè)部總經(jīng)理，向騰訊集團副總裁林璟驊匯報，專注第三方移動互聯(lián)網(wǎng)流量拓展和廣告變現(xiàn)。而阿里巴巴和百度，也都有組織架構調(diào)整等動作，準備發(fā)力移動廣告平臺業(yè)務。
所以，如果以傳統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)第一階段的估值模型去評價移動互聯(lián)網(wǎng)廣告企業(yè)，可能會進入誤區(qū)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司聚攏用戶實際是為了后續(xù)3-5年或者更長時間的商業(yè)化，按照目前行業(yè)內(nèi)移動廣告平臺和開發(fā)者3：7收入分成的模式，第三方移動廣告平臺實際上可以通過聚沙成塔的方式穩(wěn)定獲取用戶流量收益的30%，這意味著遠遠比專注于積累用戶更高的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)利潤！
根據(jù)下圖解讀目前國內(nèi)移動廣告的競爭格局，頭部超級應用占據(jù)70%的市場份額，移動廣告平臺大約占20%的市場份額，剩下Affiliate等CPA渠道大約占5%的市場份額。而隨著中部流量變現(xiàn)效率的崛起和用戶向中長尾APP轉移，頭部媒體占據(jù)的市場份額將會縮小至50%左右，剩下的45%將會被移動廣告平臺所瓜分。而目前國內(nèi)移動廣告平臺行業(yè)的主要玩家僅剩4家，瓜分了第三方廣告變現(xiàn)市場65%的市場份額，很快，其余35%的中小移動廣告平臺將被繼續(xù)淘汰，剩下BAT+InMobi這4家瓜分占據(jù)移動廣告市場50%的第三方廣告變現(xiàn)市場。其中，按照目前的競爭情況來推算，騰訊將占據(jù)35%的市場份額，InMobi將占據(jù)30%的市場份額，Alibaba和百度將分別占據(jù)20%和15%的市場份額。有意思的是，InMobi這家專注于移動廣告平臺業(yè)務的公司，將成為撬動BAT三大巨頭在移動廣告平臺的競爭格局的有力杠桿，三家中如果有一家和InMobi進行戰(zhàn)略合股或，就會成為行業(yè)內(nèi)的No.1，至少占據(jù)或者遠遠超過45%的市場份額，然后通過規(guī)模優(yōu)勢通殺整個市場，攫取更高的廣告利潤和收入。
此外，雖然中國移動互聯(lián)網(wǎng)市場已然非常巨大，但格局已經(jīng)比較穩(wěn)定，對于BAT來說，如果要繼續(xù)高速拓展業(yè)務，全球無疑是一個更大的施展機會的平臺。從Alibaba最近一系列在印度市場的投資、騰訊收購Supercell以及之前微信大力的海外推廣可以看到，國內(nèi)三巨頭其實早就看上了“出海”這片更廣闊的發(fā)展天地。
