談門檻 個人投資者最好通過基金參與
“新三板的交易改革完成了百分之八九十，但還差一點點。”程曉明表示，去年8月開始，新三板推出做市商等制度改革，通過交易解決了定價問題，但投資者門檻還是太高，交易仍不活躍。
現(xiàn)階段政策雖然明確暫時不降低投資者門檻，但也告訴我們，條件成熟的時候，一定會降低門檻。與此同時，大力發(fā)展機構(gòu)投資者入市，讓公募、私募基金入場。“我預(yù)計2017年門檻就會降低。”程曉明認為，他原來預(yù)計是2018年，但現(xiàn)在更樂觀了。具體操作層面看，應(yīng)該從創(chuàng)新層開始降低。
不過，程曉明坦言，不管是當前還是長期，他建議個人投資者都應(yīng)該主要以購買基金的方式來間接參與新三板，甚至是主板。“未來門檻降低了，也最好不要直接到新三板開戶。”程曉明解釋說，新三板很多是科技創(chuàng)新型企業(yè)，業(yè)績波動更大，導(dǎo)致估值難度更大，投資風險也比主板更大。
談放開 既高速擴容又加大退市力度
在不少人看來，現(xiàn)在新三板掛牌太容易，導(dǎo)致整體質(zhì)量偏低，泥沙俱下。
“不要怕大量差的企業(yè)涌入新三板。”程曉明認為，新三板就像“淘金”，大量的泥沙和金子一起進來，然后通過制度篩選，泥沙出去，金子留下來。
程曉明認為，未來新三板的主要工作，一是高速擴容，二是加大退市力度，通過退市來倒逼上市，來提高上市公司質(zhì)量，從而走向真正的注冊制。
在程曉明看來，真正注冊制的標準最主要有三條，一是放開上市節(jié)奏，盡可能上得多；二是用退市倒逼上市，退市成為常態(tài)；三是退市的標準是股價和交易量。“新三板不是主板的后備隊，而將是中國最大的交易所。”程曉明解釋說，目前大家想轉(zhuǎn)板，是由于交易制度沒有到位，導(dǎo)致交易不活躍，但隨著新三板融資功能提高，就不會有那么多企業(yè)提出轉(zhuǎn)板。
