12月7日，深交所正式發(fā)布與股票期權(quán)業(yè)務(wù)相關(guān)的《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》等10項(xiàng)規(guī)則和《深圳證券交易所股票期權(quán)試點(diǎn)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指南》等4項(xiàng)指南，即日起實(shí)施。上述文件形成了深交所股票期權(quán)運(yùn)行規(guī)則體系。
六大主要內(nèi)容公布
深交所發(fā)布的系列規(guī)則內(nèi)容涵蓋合約管理、交易與行權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理、做市商管理等事項(xiàng)。系列規(guī)則的六大主要內(nèi)容包括：期權(quán)合約標(biāo)的不僅有ETF，還有個(gè)股，被業(yè)內(nèi)解讀為個(gè)股期權(quán)上市預(yù)留制度空間。明確股票被選為合約標(biāo)的應(yīng)滿足5大條件，ETF被選為合約標(biāo)的應(yīng)滿足4大條件。期權(quán)交易實(shí)行熔斷制度，觸發(fā)熔斷后合約進(jìn)入3分鐘集合競(jìng)價(jià)的交易階段。配套投資者適當(dāng)性管理制度，個(gè)人投資者門檻設(shè)定為50萬元。
劃定“董監(jiān)高”等特殊人群參與期權(quán)交易“紅線”，上市公司及其“董監(jiān)高”、持有上市公司股份5%以上的股東及其一致行動(dòng)人，不得買賣以該上市公司股票為合約標(biāo)的的期權(quán)合約。明確股票期權(quán)持倉限額，投資者單個(gè)合約品種權(quán)利倉持倉限額為5000張、總持倉限額為10000張、單日買入開倉限額為10000張；期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單個(gè)合約品種總持倉限額為500萬張。
個(gè)人投資者要符合七大條件
在權(quán)證時(shí)代告別之后，A股終于又迎來了股票期權(quán)。對(duì)于專業(yè)的投資者而言，這意味著更豐富對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段?！锻顿Y者指引》規(guī)定，個(gè)人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)符合七大條件。包括：申請(qǐng)開戶前20個(gè)交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券)；在證券公司開戶6個(gè)月以上并具備融資融券業(yè)務(wù)參與資格或者金融期貨交易經(jīng)歷，或者在期貨公司開戶 6 個(gè)月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；具備期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)，通過本所認(rèn)可的相關(guān)測(cè)試；具有本所認(rèn)可的期權(quán)模擬交易經(jīng)歷；具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；無嚴(yán)重不良誠信記錄和法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及本所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事期權(quán)交易的情形；本所規(guī)定的其他條件。
深交所重點(diǎn)監(jiān)控6類事項(xiàng)
《交易規(guī)則》提出兩類禁止行為：禁止利用期權(quán)市場(chǎng)內(nèi)幕信息、合約標(biāo)的市場(chǎng)內(nèi)幕信息以及其他未公開信息，從事期權(quán)交易活動(dòng)；禁止操縱期權(quán)合約交易價(jià)格或交易量，或者通過操縱合約標(biāo)的交易價(jià)格或交易量影響期權(quán)交易價(jià)格或者交易量。
深交所對(duì)六類事項(xiàng)予以重點(diǎn)監(jiān)控：涉嫌內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、利用未公開信息交易等違法違規(guī)行為；期權(quán)交易的時(shí)間、數(shù)量、方式等受到法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件以及深交所業(yè)務(wù)規(guī)則等相關(guān)規(guī)定限制的行為；單個(gè)或者涉嫌關(guān)聯(lián)賬戶的異常交易行為；市場(chǎng)整體或者個(gè)別期權(quán)合約交易價(jià)格或者交易量明顯異常的情形；導(dǎo)致期權(quán)交易價(jià)格波動(dòng)較大或者交易量明顯放大的金額巨大的跨市場(chǎng)或者多品種交易行為；深交所認(rèn)為需要重點(diǎn)監(jiān)控的其他事項(xiàng)。
期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)客戶在期權(quán)交易過程中出現(xiàn)上述重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)之一的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)提醒和制止，并及時(shí)向深交所報(bào)告。制止無效的，期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)可以采取提高保證金、限制開倉、拒絕接受客戶委托或者終止與客戶的委托代理關(guān)系等措施。投資者出現(xiàn)上述重點(diǎn)監(jiān)控事項(xiàng)且情節(jié)嚴(yán)重的，深交所可以采取口頭警示、書面警示、約見談話、列入重點(diǎn)監(jiān)控賬戶、要求提交書面承諾、盤中暫停當(dāng)日交易、盤后限制交易等自律監(jiān)管措施。期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)違反相關(guān)規(guī)定的，深交所可以采取盤中暫停當(dāng)日交易、盤后限制交易、暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)等自律監(jiān)管措施，還可處以通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、暫?；蛘呦拗平灰讬?quán)限、取消交易權(quán)限、取消會(huì)員或者交易參與人資格等紀(jì)律處分。
分析
股票期權(quán)來了 將為市場(chǎng)引入更多長期資金
12月7日，深交所發(fā)布股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及指南，意味著12月9日深交所滬深300ETF期權(quán)將可以正式開戶。規(guī)則制度出爐、開戶啟動(dòng)，前期工作準(zhǔn)備就緒后，離正式上市交易僅一步之遙。
據(jù)了解，各大券商已經(jīng)下了開戶的動(dòng)員令，周末深交所滬深300ETF期權(quán)已開始開戶測(cè)試。截至今年10月，滬市衍生品賬戶開戶數(shù)約40萬戶，深市開戶正式啟動(dòng)將迎來新一輪開戶熱。
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，相比新開衍生品賬戶的投資者來說，已開通滬市衍生品賬戶的投資者，滿足“無不良記錄等”，可以直接開深市賬戶，在流程上要簡(jiǎn)單多了。對(duì)于個(gè)人投資者，可以網(wǎng)上或手機(jī)開戶的方式加掛深市賬戶，對(duì)于普通機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)，也可以采用見證開戶和臨柜開戶兩種方式開通。
多位業(yè)內(nèi)分析師都表示，股票期權(quán)時(shí)代的開啟，將為市場(chǎng)引入更多長期資金。
國泰君安基金研究分析師黃皖璇認(rèn)為，深交所的股票期權(quán)產(chǎn)品相應(yīng)標(biāo)的為嘉實(shí)滬深 300ETF，為深市規(guī)模最大的跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品，引入期權(quán)交易后，相關(guān)產(chǎn)品的規(guī)模和流動(dòng)性將得到進(jìn)一步提升，頭部效應(yīng)會(huì)更加明顯。期權(quán)產(chǎn)品擴(kuò)容，對(duì)證券公司板塊將產(chǎn)生直接利好，直接增加其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。同時(shí)，ETF期權(quán)產(chǎn)品的推出有助于為市場(chǎng)引入長期資金。
華泰期貨量化組研究員楊子江也表示，伴隨著國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的進(jìn)一步完善，將引導(dǎo)更多的國內(nèi)外長期資金進(jìn)入國內(nèi)股市。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，期權(quán)的推出對(duì)指數(shù)長期走勢(shì)的影響不大，但短期促進(jìn)指數(shù)上漲的概率更大。一方面，期權(quán)推出可以提升市場(chǎng)情緒；另一方面，期權(quán)能夠進(jìn)一步豐富策略配置所需的工具。
本組文/本報(bào)記者 劉慎良
