近期，黃金白銀價格出現(xiàn)先跳漲后回落的“過山車”行情。3月2日，在黃金白銀價格沖高之后，夜間價格卻突然“閃崩”，出現(xiàn)大幅下跌行情。3月3日，黃金繼續(xù)走低，盤中一度下探到5278.49美元每盎司。截至昨日中午，現(xiàn)貨黃金價格為5154.94美元每盎司。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這背后是多空因素在短時間內(nèi)激烈博弈的結(jié)果。至于黃金漲幅看似“不及預期”，可能和市場的提前消化、技術(shù)性回調(diào)壓力以及對沖突持續(xù)性的謹慎預期有關(guān)。
對于黃金白銀價格“過山車”行情，多家銀行近期集體提示風險，并提醒投資者要理性投資。
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國際地緣政治風險加劇
貴金屬市場行情出現(xiàn)震蕩
3月2日，國際金價持續(xù)走強，成功站上每盎司5400美元關(guān)口。但在晚間現(xiàn)貨黃金一度大幅下挫，由漲轉(zhuǎn)跌，最終小幅收漲0.81%；與此同時，現(xiàn)貨白銀價格也直線閃崩，暴跌超7%，最終收跌4.8%。3月3日國際金價繼續(xù)下探。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)瞿瑞表示，金價和銀價出現(xiàn)跳水，主要源于2日晚公布的美國2月制造業(yè)PMI延續(xù)擴張態(tài)勢，疊加美伊沖突推升原油價格，引發(fā)了對美國通脹反彈的擔憂，強化了市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)不降息的押注，進而對金價造成擾動。此外，也有高位獲利了結(jié)的技術(shù)性因素。
事實上，中東局勢進一步升級直接加劇了地緣政治風險，推動市場避險情緒快速升溫，帶動金價大幅走強，也加劇了近期市場多空對決的勢頭。
“中東局勢的演變，從短期看的確會對黃金等大宗商品產(chǎn)生較大影響。”招聯(lián)首席經(jīng)濟學家董希淼表示，如果沖突持續(xù)升級甚至擴大化，避險情緒和通脹預期將進一步強化，黃金價格有望獲得持續(xù)支撐，甚至挑戰(zhàn)歷史新高。反之，如果沖突很快通過外交途徑緩和，金價可能因避險情緒消退而出現(xiàn)快速回調(diào)。
不過，目前黃金價格出現(xiàn)了“過山車”行情。在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面是由于市場已提前“消化”部分預期；另一方面是金價本來處于歷史高位，上漲阻力增大。
事實上，金價在此次沖突爆發(fā)前已連續(xù)上漲，2月份累計漲幅超過8%。這說明市場對潛在的地緣風險已經(jīng)進行了一定程度的“提前定價”，因此消息落地后的上漲爆發(fā)力相對減弱。
“市場更關(guān)注長期邏輯。”董希淼還指出，專業(yè)投資者更看重黃金的長期配置價值，如全球“去美元化”、央行持續(xù)購金等核心邏輯并未改變。短期的地緣沖突脈沖，并不足以讓市場在高位大幅追高。
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市場震動下銀行集體提示風險
投資者需理性參與交易
對于金銀價格波動的行情，近期多家銀行集中提示風險。
3月2日，工商銀行提示，鑒于近期國際地緣政治風險加劇，貴金屬市場價格波動顯著上升。該行建議投資者密切關(guān)注市場變化，加強風險防范，理性參與交易，守護資產(chǎn)安全。
建設(shè)銀行也于同日發(fā)布公告提示，近期國內(nèi)外貴金屬價格波動進一步加劇，市場風險顯著上升。該行提示投資者要增強貴金屬業(yè)務的風險防范意識，基于自身財務狀況和風險承受能力理性、穩(wěn)健投資，均衡、適度配置貴金屬，合理控制倉位，避免盲目跟風操作。同時，該行提醒投資者及時關(guān)注持倉情況和保證金余額變化，防范貴金屬市場風險。
此外，多家銀行近期還進一步上調(diào)了上海黃金交易所個人貴金屬交易業(yè)務中延期合約的保證金比例，此舉亦是在貴金屬市場價格波動加劇的背景下，銀行采取的風險防范措施。
農(nóng)業(yè)銀行已于2月底將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從80%調(diào)整為100%。
中國銀行則于2月底將上金所白銀延期合約保證金比例從27%調(diào)整為24%，白銀延期合約的保證金比例乘數(shù)由287%調(diào)整為323%；同時，該行還將上金所黃金延期合約保證金比例從21%調(diào)整為18%，黃金延期合約的保證金比例乘數(shù)由264%調(diào)整為308%，由此，該行黃金延期合約客戶保證金比例維持55.44%不變，漲跌幅度限制從20%調(diào)整為17%。
“近期貴金屬市場的不確定性因素較多，價格大幅波動。”中國銀行還提示，投資者要做好市場風險防范，基于自身財務狀況和風險承受能力開展貴金屬交易活動，合理控制貴金屬持倉規(guī)模，防范貴金屬價格波動帶來的資金損失。
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金價未來波動或?qū)⒓觿?/strong>
投資者需做好自身資產(chǎn)配置
展望未來，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，黃金價格的波動可能還將持續(xù)。
“總體來看，本次金銀價格下跌屬于大漲后的回調(diào)，并非趨勢性反轉(zhuǎn)。”瞿瑞預計，未來黃金和白銀短期內(nèi)將維持高位波動的運行特征，這主要源于美伊局勢的不確定性，若沖突僅為局部摩擦且快速停火，市場避險溢價消退，金價可能回吐此前漲幅。同時，在“美國優(yōu)先”原則及利好中期選舉背景下，特朗普政府爭奪對外權(quán)益和海外資源，會使全球政治經(jīng)濟秩序持續(xù)調(diào)整，國際局勢的不確定性成為黃金價格的重要支撐。疊加2026年國際貨幣秩序重構(gòu)，美元信用受損、美國財政風險加劇，美聯(lián)儲降息周期延續(xù)降低了持有無息黃金的機會成本，且全球央行購金需求維持高位，去美元化趨勢深化，共同筑牢了黃金中長期上漲的基礎(chǔ)。
董希淼指出，地緣沖突對金價的中期影響，關(guān)鍵在于是否會沖擊國際油價、改變?nèi)蛲涱A期和央行貨幣政策路徑。回顧2022年俄烏沖突，初期金價上漲，后因油價飆升致美聯(lián)儲大幅加息，金價在二三季度下跌20%。所以市場需密切關(guān)注霍爾木茲海峽局勢及油價后續(xù)反應。
從長期看，多位業(yè)內(nèi)人士認為金價上漲基礎(chǔ)未動搖。支撐黃金長期牛市的核心因素，如全球“去美元化”趨勢、各國央行持續(xù)購金等，目前未發(fā)生根本性改變，黃金作為對沖全球風險的核心資產(chǎn)，長期配置價值依然突出。
瞿瑞提醒，短期金價積累較大漲幅，需警惕地緣情緒退潮引發(fā)的高位回調(diào)風險，追漲要謹慎。不過在地緣不確定性未消、美元信用弱化、央行購金等中長期支撐因素未變的情況下，黃金中長期配置價值依舊突出。
對投資者而言，董希淼表示投資黃金方式多樣，除購買黃金主題理財產(chǎn)品、實物黃金外，還可投資賬戶黃金、積存金、黃金ETF及黃金相關(guān)股票。商業(yè)銀行應以客戶需求為導向，推進黃金業(yè)務產(chǎn)品和服務創(chuàng)新。鑒于2026年黃金價格波動可能加劇，投資者要從自身情況出發(fā)做好資產(chǎn)配置。（新京報記者 姜樊）
來源：東南早報
