業(yè)內(nèi)預(yù)計近期中國保險行業(yè)協(xié)會將組織召開季度例會，人身險產(chǎn)品預(yù)定利率或?qū)⑦M一步下調(diào)。
中泰證券日前發(fā)布研報預(yù)計，近期中國保險行業(yè)協(xié)會組織將召開責(zé)任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會。據(jù)其估算，2025年二季度普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.01%，較前值2.13%下降12個基點。
根據(jù)金融監(jiān)管部門建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制的相關(guān)規(guī)定，中國保險行業(yè)協(xié)會定期組織人身保險業(yè)責(zé)任準備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結(jié)合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項，并每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。據(jù)統(tǒng)計，截至2025年二季度末，最新三項市場參考利率中，5年期LPR為3.5%，較2025年一季度下降10個基點；5年定期存款基準利率為1.3%，較一季度下降25個基點；10年期國債到期收益率1.65%，較一季度下降16.6個基點。
“我們預(yù)計2025年二季度預(yù)定利率研究值跌破在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限2.5%的閾值空間25個基點。”葛玉翔等人表示。根據(jù)人身險預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制，當保險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，應(yīng)及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。同時，在調(diào)整普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值時，要按照一定的差值合理調(diào)整分紅險和萬能險預(yù)定利率最高值。
中泰證券同時在研報中指出，根據(jù)計算公式，研究值的基礎(chǔ)回報水平涉及250日移動平均和750日移動平均，2024年四季度10年期國債到期收益率大幅下跌逾47個基點，對均值的“殺傷力”將逐步顯現(xiàn)。展望未來，平均每個月下降壓力約4個基點，至2025年末，研究值或?qū)⒔咏?.8%整數(shù)關(guān)口。
行業(yè)普遍預(yù)計，各人身險公司會在預(yù)定利率研究值發(fā)布后，逐步下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率上限。行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前主要頭部公司普通型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值2.5%、分紅型保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值2.0%、萬能型保險產(chǎn)品最低保證利率最高值1.5%。據(jù)此計算，預(yù)計本次調(diào)整后上限分別為2.0%、1.5%、1.0%，同步下調(diào)50個基點。
機構(gòu)同時認為，考慮到當前長端利率有底部鈍化的跡象，根據(jù)葛玉翔等人的預(yù)測，若后續(xù)市場利率維持當前水平，則不排除2026年將不會出現(xiàn)預(yù)定利率的再次調(diào)整。
此外行業(yè)分析認為，提升負債質(zhì)量是當前行業(yè)與監(jiān)管的共同課題，一方面隨著低利率環(huán)境延續(xù)，動態(tài)調(diào)整空間逐步壓縮；另一方面，當前挪儲意愿受預(yù)定利率的邊際影響逐步走弱。“應(yīng)當加快浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展轉(zhuǎn)型，強化資產(chǎn)負債聯(lián)動管理，推動降本增效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。”中泰證券研報分析認為，本次預(yù)定利率調(diào)整有望進一步降低壽險公司負債成本，在當前“新錢凈投資收益率”處于2.7%附近的水平，緩解利差損的隱憂，夯實保險公司資產(chǎn)負債管理水平。（來源：經(jīng)濟參考報）
