在迅猛發(fā)展的勢(shì)頭下，ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）持續(xù)受到機(jī)構(gòu)投資者青睞，且投資者來(lái)源日趨多樣化。截至3月27日，現(xiàn)身股票、債券和黃金這三類(lèi)熱門(mén)ETF的機(jī)構(gòu)投資者，已不只是傳統(tǒng)的券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，還有內(nèi)外資私募和高?；饡?huì)等機(jī)構(gòu)。證券時(shí)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在各類(lèi)新近入局的機(jī)構(gòu)中，此前并不活躍的基金會(huì)受到業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士表示，各類(lèi)機(jī)構(gòu)持續(xù)購(gòu)買(mǎi)ETF，相當(dāng)于對(duì)ETF投資價(jià)值投出“同意票”，它們的共同目的在于通過(guò)高流動(dòng)性的ETF分散組合風(fēng)險(xiǎn)，提升投資效率。
多路機(jī)構(gòu)
競(jìng)逐三大ETF
機(jī)構(gòu)投資者日趨青睞ETF的現(xiàn)象，在近期熱門(mén)品種上得到充分體現(xiàn)。比如，3月28日開(kāi)始上市交易的博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF，首募規(guī)模高達(dá)48.12億元，有效認(rèn)購(gòu)戶(hù)數(shù)為3986戶(hù)。該基金的上市公告書(shū)顯示，這些份額中的78.96%為機(jī)構(gòu)投資者持有，且前十名持有人均為機(jī)構(gòu)投資者。而在往常，經(jīng)常有個(gè)人投資者躋身前十。
不僅如此，ETF投資者的類(lèi)型越來(lái)越多元化。比如，近期剛上市的首批中證A50ETF產(chǎn)品中，除了傳統(tǒng)的險(xiǎn)資，還出現(xiàn)了高?；饡?huì)、私募基金等機(jī)構(gòu)身影。在工銀瑞信中證A50ETF和銀華中證A50ETF披露的前十名持有人中，均出現(xiàn)了清華大學(xué)教育基金。該基金會(huì)分別認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)份和1000.02萬(wàn)份，在兩只基金的前十名持有人中分別位列第三位和第九位。此外，華寶中證A50ETF前十名持有人中，也出現(xiàn)了險(xiǎn)資和知名私募身影，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)-萬(wàn)能-個(gè)人萬(wàn)能、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)-分紅-個(gè)人分紅合計(jì)持有份額超過(guò)1.3億份，玄元私募旗下的玄元科新149號(hào)私募證券投資基金則買(mǎi)入了5000.24萬(wàn)份。易方達(dá)中證A50ETF前十名基金份額持有人中則有廣發(fā)證券、循遠(yuǎn)安心金選十六號(hào)私募證券投資基金、安聯(lián)人壽保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)。
除上述熱門(mén)股債ETF外，同樣熱門(mén)的黃金ETF近年來(lái)還出現(xiàn)了知名外資橋水的身影。博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、華安黃金ETF三只產(chǎn)品最新披露的前十大持有人名單顯示，橋水中國(guó)均躋身前十大持有人名單。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，橋水早在2022年上半年就開(kāi)始建倉(cāng)易方達(dá)黃金ETF。該基金2022年半年報(bào)顯示，橋水中國(guó)旗下的橋水全天候增強(qiáng)型中國(guó)私募證券投資基金一號(hào)、二號(hào)、三號(hào)均躋身前十大持有人之列，合計(jì)持有份額占比接近4%。到了2023年中，橋水這三只基金分別位列前十大持有人第一、第三、第四位，合計(jì)持有份額占比逼近5%。
背后有著共同目的
ETF作為重要的大類(lèi)配置產(chǎn)品，一直以來(lái)都是機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的對(duì)象。但在此前，購(gòu)買(mǎi)ETF的機(jī)構(gòu)投資者以券商、銀行等傳統(tǒng)大型機(jī)構(gòu)居多。而自2023年下半年至今，在新一輪ETF熱潮中機(jī)構(gòu)投資者的身份持續(xù)多元化。從上述梳理來(lái)看，主要是內(nèi)外資私募和日?；钴S度相對(duì)不高的基金會(huì)等機(jī)構(gòu)。但無(wú)論是哪類(lèi)機(jī)構(gòu)，購(gòu)買(mǎi)ETF這一行為背后均有著共同動(dòng)機(jī)。
北京某私募人士對(duì)記者分析，私募機(jī)構(gòu)買(mǎi)ETF主要是出于分散組合風(fēng)險(xiǎn)考慮，尤其是寬基ETF能使投資組合多樣化，且ETF流動(dòng)性好，比股票管理成本低，“就我所了解情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)不少私募買(mǎi)ETF，瞄準(zhǔn)的主要是行業(yè)貝塔收益，即在對(duì)行業(yè)不夠了解的情況下獲取最低風(fēng)險(xiǎn)收益，這些ETF既包括A股市場(chǎng)，也包括納斯達(dá)克、東南亞等海外市場(chǎng)”。
公募人士也持有類(lèi)似觀點(diǎn)。某中小公募高管對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，無(wú)論是基金會(huì)還是外資私募，這些機(jī)構(gòu)選擇通過(guò)ETF進(jìn)入A股，均是對(duì)ETF投出的同意票。這意味著，ETF在快速發(fā)展之下，投資效率和價(jià)值越來(lái)越得到認(rèn)可。
首先是投資效率。該公募人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)資金特別是橋水這類(lèi)大體量的外資機(jī)構(gòu)的投資范圍較廣，如果要從5000多只股票中挑選標(biāo)的去逐個(gè)研究、下單，是費(fèi)時(shí)費(fèi)力的，還要受到?jīng)_擊成本等因素制約。購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)性好的ETF產(chǎn)品，就能在很大程度上解決這些問(wèn)題，還具有較好的隱蔽性。
其次是投資價(jià)值。該公募人士表示，經(jīng)過(guò)這幾年的發(fā)展，全市場(chǎng)ETF規(guī)模已突破了2萬(wàn)億元，且出現(xiàn)了單只規(guī)模超2000億元的大規(guī)模品種。不僅如此，包括匯金公司在內(nèi)的“國(guó)家隊(duì)”，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)ETF也引導(dǎo)著越來(lái)越多資金流入ETF，逐漸形成了一個(gè)良性發(fā)展循環(huán)。“某些ETF的中短期價(jià)格走勢(shì)突出，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)傾向于當(dāng)作交易工具來(lái)使用；但如果是中長(zhǎng)期趨勢(shì)較為突出，則會(huì)傾向于當(dāng)作長(zhǎng)期配置工具。”該公募人士說(shuō)。
慈善基金也日趨活躍
值得一提的是，慈善基金會(huì)此前并不是資本市場(chǎng)的活躍角色。但近期在購(gòu)買(mǎi)ETF的同時(shí)，還受到了監(jiān)管、公募等相關(guān)主體的持續(xù)關(guān)注。
在近期召開(kāi)的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)長(zhǎng)期資金委員會(huì)成立暨第一次工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海指出，長(zhǎng)期資金對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展具有重要意義，期待以社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金、銀行資金、公益慈善資金等為代表的長(zhǎng)期資金，按照市場(chǎng)化原則進(jìn)一步加大對(duì)股權(quán)創(chuàng)投基金的配置比例。這是公益慈善基金首次作為股權(quán)創(chuàng)投基金的長(zhǎng)期資金被監(jiān)管層提出。
此外，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)近日公開(kāi)發(fā)表的《發(fā)揮公募基金力量 助力慈善資產(chǎn)管理》的文章顯示，截至2023年末，9711家基金會(huì)凈資產(chǎn)總量已超過(guò)2000億元，成為資本市場(chǎng)的重要資金來(lái)源。但單個(gè)慈善組織的慈善資產(chǎn)規(guī)模仍普遍較小，呈現(xiàn)微型化發(fā)展態(tài)勢(shì)。數(shù)量較少的知名大型基金會(huì)發(fā)展迅速，例如北大、清華等高校基金會(huì)；而數(shù)量眾多的中小型基金會(huì)面臨投資參與率低、投資收益不佳等困境。
基于此，近年來(lái)慈善基金會(huì)已通過(guò)與公募基金合作，以達(dá)到資產(chǎn)增值保值目標(biāo)，購(gòu)買(mǎi)ETF只是其中一種方式。比如，匯添富基金等相關(guān)機(jī)構(gòu)于2022年?duì)款^啟動(dòng)了“基業(yè)上善”項(xiàng)目。資料顯示，截至目前該項(xiàng)目已舉辦三期專(zhuān)題培訓(xùn)，累計(jì)參訓(xùn)公益基金會(huì)達(dá)87家，合計(jì)管理的慈善資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)超過(guò)148億元。2019年1月1日起實(shí)施的《慈善組織保值增值投資活動(dòng)管理暫行辦法》顯示，慈善組織開(kāi)展的投資活動(dòng)，既包括直接購(gòu)買(mǎi)基金等資產(chǎn)管理產(chǎn)品，也包括將財(cái)產(chǎn)委托給受金融監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。
從目前披露的少量案例來(lái)看，F(xiàn)OF（基金中的基金）和ETF等公募產(chǎn)品，均是慈善基金會(huì)的投資選擇。以華夏人慈善基金會(huì)為例，根據(jù)該機(jī)構(gòu)在2023年披露的2022年工作報(bào)告，該機(jī)構(gòu)2022年投資收入為58.75萬(wàn)元，較2021年投資收益454.17萬(wàn)元有所下降。該報(bào)告顯示，因證券市場(chǎng)波動(dòng)較大，為實(shí)現(xiàn)自有資金保值增值，同意在適當(dāng)時(shí)機(jī)就持有的基金產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，相關(guān)產(chǎn)品除了部分貨幣基金和主動(dòng)權(quán)益基金外，還有華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）、華夏創(chuàng)成長(zhǎng)ETF聯(lián)接等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的總申購(gòu)額不超過(guò)4000萬(wàn)元。（來(lái)源： 證券時(shí)報(bào)）
