2月17日，全面實行股票發(fā)行注冊制正式實施。半年來，股票發(fā)行審核注冊效率和發(fā)行定價市場化程度進一步提高；資本市場精準高效支持科技創(chuàng)新功能強化，引導資金流向更具有增長潛力的科技創(chuàng)新企業(yè)，雙創(chuàng)板塊成為IPO主陣地；資本市場“看門人”責任壓得更實，市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。

　　專家表示，在這項事關資本市場全局改革的牽引帶動下，資本市場服務實體經(jīng)濟高質量發(fā)展的空間更加廣闊。推動注冊制改革走深走實，促進注冊制功能更好發(fā)揮，應進一步完善多層次資本市場，加快投資端等領域改革。

　　融資節(jié)奏保持平穩(wěn)

　　截至8月16日，全面注冊制落地實施以來，A股新增上市公司205家，首發(fā)募集資金2672.02億元。其中，50家科創(chuàng)板公司募集資金1255.36億元，78家創(chuàng)業(yè)板公司募集資金850.67億元，兩大板塊占據(jù)募集資金總額近八成，電子、機械等行業(yè)占比較高。

　　“以雙創(chuàng)板塊為參照，預計新股將有序擴容。IPO結構將更加反映實體經(jīng)濟的發(fā)展方向和一級市場的最新供給。”中信證券策略分析師楊家驥說。

　　受益于注冊制下新股發(fā)行包容性提升，今年以來，科創(chuàng)板新上市7家未盈利企業(yè)。這些企業(yè)普遍發(fā)展勢頭良好，今年已有格靈深瞳等多家上市時未盈利企業(yè)首次實現(xiàn)盈利。

　　在全面注冊制實施以來，與去年相比，IPO和再融資均出現(xiàn)放緩，嚴監(jiān)管下的撤回數(shù)量大幅增加。

　　“從實際融資節(jié)奏看，這符合證監(jiān)會‘實行注冊制并不意味著放松質量要求’的表述。”中信證券聯(lián)席首席策略師裘翔說，證監(jiān)會近期明確“科學合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級市場動態(tài)平衡”，預計融資節(jié)奏會繼續(xù)保持平穩(wěn)。

　　市場生態(tài)優(yōu)化

　　隨著全面注冊制改革穩(wěn)步推進，資本市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。

　　一方面，相關部門對資本市場“看門人”的要求變得更為嚴格，并推出相關舉措。

　　例如，滬深交易所7月21日發(fā)布《以上市公司質量為導向的保薦機構執(zhí)業(yè)質量評價實施辦法（試行）》，督促保薦機構強化質量意識；為適應股票發(fā)行注冊制改革后市場對高質量會計信息和審計執(zhí)業(yè)水平的需求，財政部、證監(jiān)會7月制定了《會計師事務所從事證券服務業(yè)務信息披露規(guī)定》。

　　“這些舉措均有助于督促中介機構等相關責任方歸位盡責，形成資本市場良好生態(tài)。”中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說。

　　另一方面，監(jiān)管機構嚴格執(zhí)行退市新規(guī)及退市監(jiān)管實施方案，助力A股形成“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的市場生態(tài)。

　　截至目前，今年以來，已有40余家公司鎖定退市，年度退市數(shù)量有望創(chuàng)新高。“新一輪退市改革，切實維護了注冊制的初心，彰顯出退市監(jiān)管嚴的基調、嚴的措施、嚴的氛圍。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝說。

　　持續(xù)深化改革

　　進一步完善多層次資本市場是促進注冊制功能更好發(fā)揮的關鍵之舉。監(jiān)管部門近日提出，高質量建設北交所，一體強化新三板市場培育功能，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

　　8月9日，北交所、全國股轉公司組織召開三四板制度型合作對接座談會，三四板實現(xiàn)制度型對接破題。

　　北交所、全國股轉公司表示，將持續(xù)深化與區(qū)域性股權市場的深層次、全方位合作對接，逐步實現(xiàn)信披通、監(jiān)管通、技術通、賬戶通，貫穿多層次資本市場聯(lián)通發(fā)展，合力打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

　　證監(jiān)會近期在部署下半年任務時表示，推動注冊制改革走深走實，扎實推進投資端改革和監(jiān)管轉型。

　　在市場人士看來，推進投資端改革的當務之急是提高市場活躍度，吸引“長錢”入市，促進投融資平衡。（來源： 中國證券報）