QFII機(jī)構(gòu)投資A股迎來二十周年，二十年來，QFII機(jī)構(gòu)見證了中國資本市場(chǎng)的歷史變遷。在分析人士看來，QFII制度建立和發(fā)展是中國資本市場(chǎng)持續(xù)開放重要標(biāo)志之一，QFII機(jī)構(gòu)到來，為中國資本市場(chǎng)注入了新鮮血液。
QFII入市投資二十年
回顧歷史，QFII機(jī)構(gòu)發(fā)展已經(jīng)歷了二十載春秋。2002年11月，證監(jiān)會(huì)和人民銀行聯(lián)合發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，標(biāo)志著QFII制度正式建立。次年7月，瑞銀通過QFII完成外資購買A股股票第一單，意味著QFII正式在我國證券市場(chǎng)上參與投資。
2012年4月，證監(jiān)會(huì)、人民銀行與外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達(dá)到800億美元。同年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施〈合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》，修改了QFII投資范圍，并將其持股比例限制由20%放寬至30%。2019年1月，外匯管理局將QFII投資額度提升至3000億美元。到了2019年9月，外匯管理局取消QFII投資總額度限制，同時(shí)也取消了QFII單家投資額度備案和審批。
“QFII制度的建立和發(fā)展是中國資本市場(chǎng)持續(xù)開放的重要標(biāo)志之一。”瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國主管房東明表示，“二十年來，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和中國資本市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健和內(nèi)生動(dòng)能不斷增長，不僅參與中國市場(chǎng)的海外投資者越來越多，各種類型投資策略的進(jìn)入也使市場(chǎng)更為豐富，包括中長線、多策略、絕對(duì)收益型、對(duì)沖型等等。結(jié)合國際三大指數(shù)持續(xù)納入A股，中國A股國際化與機(jī)構(gòu)化進(jìn)程也在不斷提速。”
從QFII制度初期建設(shè)開始，瑞銀就一直積極參與其中。作為首家獲得合格境外機(jī)構(gòu)投資者資格的外資機(jī)構(gòu)，面對(duì)QFII入場(chǎng)A股市場(chǎng)二十周年這一重要節(jié)點(diǎn)，房東明感觸頗深。“從過去二十年我們服務(wù)海外投資者通過QFII參與中國市場(chǎng)的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)來看，制度設(shè)立后最初十年是海外投資者對(duì)中國A股市場(chǎng)的探索期和學(xué)習(xí)期。他們對(duì)中國市場(chǎng)關(guān)注度和額度的使用呈現(xiàn)波段式起伏。以2011年底R(shí)QFII推出為契機(jī)，中國資本市場(chǎng)迎來了開放的‘黃金十年’；2016年之后是QFII制度高速發(fā)展期。2019年取消QFII投資額度限制的重大決策，掃除了此前存在的額度和準(zhǔn)入方面的一些障礙。”
持續(xù)加碼中國資產(chǎn)
得益于資本市場(chǎng)逐步完善，QFII制度逐漸走向成熟，數(shù)量和規(guī)模均實(shí)現(xiàn)大幅度增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)稿，全市場(chǎng)共有767家QFII機(jī)構(gòu)，其中有239家QFII機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國資本市場(chǎng)時(shí)間超過10年，有51家QFII機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國資本市場(chǎng)時(shí)間超過15年，今年以來獲得QFII資格的機(jī)構(gòu)有31家。
與此同時(shí)，QFII機(jī)構(gòu)投資A股的熱情也持續(xù)升溫。截至今年一季度末，QFII共計(jì)重倉持股700多家上市公司，持股數(shù)量最多的前五大上市公司分別為南京銀行、寧波銀行、西安銀行、紫金礦業(yè)和上海銀行。截至今年一季度末，QFII重倉市值合計(jì)為1659億元，持倉市值排名前五的上市公司分別為寧波銀行、南京銀行、美的集團(tuán)、生益科技和紫金礦業(yè)。而截至2004年末QFII重倉股合計(jì)市值約30億元，20年增長了50多倍。
從QFII機(jī)構(gòu)重倉情況來看，伴隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期，QFII機(jī)構(gòu)也在不斷摸索。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2004年末，共22家QFII機(jī)構(gòu)持有35家上市公司股票，持倉市值排名前五的分別為中興通訊、寶鋼股份、燕京啤酒、長江電力和愛建集團(tuán)；到了2022年末，QFII機(jī)構(gòu)持倉市值排名前十的上市公司以銀行股居多。
從板塊角度來看，2003年至2018年，QFII機(jī)構(gòu)重倉股主要配置主板，占比達(dá)70%至90%。隨著2019年7月科創(chuàng)板正式開板，QFII機(jī)構(gòu)開始陸續(xù)涌入該板塊。隨著兩市擴(kuò)容，越來越多的資金涌入創(chuàng)業(yè)板，截至今年一季度末，QFII機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板持倉數(shù)量為9.12億股，持倉市值為185.17億元、占比為11.16%。
資本市場(chǎng)開放水平不斷提升
在業(yè)內(nèi)人士看來，QFII制度意義深遠(yuǎn)，體現(xiàn)了我國資本市場(chǎng)的包容和開放。QFII機(jī)構(gòu)不斷入場(chǎng)，也體現(xiàn)了中國資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力不斷增加，長期資金“愿意來、留得住”。
二十載櫛風(fēng)沐雨，QFII機(jī)構(gòu)的壯大也間接體現(xiàn)了中國經(jīng)濟(jì)近二十年來的高速發(fā)展和資本市場(chǎng)的成長。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2004年我國國民GDP總值為16.18萬億元，而2022年則增至121.02萬億元。從上市公司盈利能力來看，據(jù)中國上市公司協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度A股上市公司合計(jì)營業(yè)收入為17.03萬億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.60億元。截至記者發(fā)稿，A股市場(chǎng)合計(jì)有5225家上市公司，相較于2004年末的1353家增長近4倍。
“QFII機(jī)制的初衷，主要是吸引境外有資格的機(jī)構(gòu)投資者來中國資本市場(chǎng)投資，為中國資本市場(chǎng)帶來大量新增的境外資金。這無疑將為資本市場(chǎng)注入新鮮血液，給市場(chǎng)帶來活力。QFII制度開放以來，幾乎得到了國內(nèi)市場(chǎng)一致贊同，對(duì)中國證券市場(chǎng)有多方面積極影響。一是有利于完善投資者結(jié)構(gòu)，二是增加證券市場(chǎng)資金供應(yīng)，三是QFII主打‘價(jià)值投資’會(huì)給市場(chǎng)帶來一些正面作用。”巨豐投顧高級(jí)投資顧問李名金對(duì)記者表示。
廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，QFII制度是我國資本市場(chǎng)高質(zhì)量開放的重要舉措，能夠引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資金，提升我國資本市場(chǎng)的廣度和深度，推動(dòng)價(jià)值投資，激發(fā)巿場(chǎng)活力；也能帶動(dòng)公司治理優(yōu)化，推進(jìn)國際知名度提高，進(jìn)而助力我國上市公司的高質(zhì)量發(fā)展。QFII制度的建立是我國資本市場(chǎng)開放質(zhì)的改變，QFII資金增長是我國資本市場(chǎng)開放量的提升。（來源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
