盡管上周四A股市場出現強勢上漲，但從全周表現看，三大股指仍較前一周有所回落，整體呈弱勢震蕩走勢。不過，1月信貸“開門紅”，有望支撐市場預期并提振后市走勢。
在業(yè)內人士看來，近兩周市場回調是上漲過程中的小休整，成長接力價值、市值持續(xù)下沉的行情趨勢并未改變，全面修復行情仍在途中；具體配置上，看好成長主線，信創(chuàng)、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、軍工裝備等或將相對占優(yōu)。
影響后市投資的大事件
人民幣貸款增4.9萬億元實現“開門紅”
2月10日，人民銀行發(fā)布2023年1月金融統計數據等報告。數據顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，環(huán)比多增約3.5萬億元，同比多增9227億元，實現“開門紅”。同時，1月末，廣義貨幣(M2)余額273.81萬億元，同比增長12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個和2.8個百分點，繼續(xù)保持高位增長。1月社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元，主要受政府債、企業(yè)債融資減少拖累。
2023年債券監(jiān)管工作會議召開
2月10日，中國證監(jiān)會召開2023年債券監(jiān)管工作會議。會議強調，要全面深化債市功能發(fā)揮，突出服務穩(wěn)增長和實體經濟發(fā)展，助力提高直接融資比重；全面深化REITs市場建設，堅持發(fā)展與規(guī)范并重，全力推動REITs市場高質量發(fā)展；全面深化債券注冊制改革，強化市場基礎制度建設，提升市場韌性和活力；全面深化債券科技監(jiān)管，完善符合債券特點的監(jiān)管制度機制。
《商業(yè)銀行金融資產風險分類辦法》正式發(fā)布
2月11日，中國銀保監(jiān)會會同中國人民銀行聯合制定的《商業(yè)銀行金融資產風險分類辦法》正式發(fā)布?！掇k法》拓展了風險分類的資產范圍，提出了新的風險分類定義，強調以債務人履約能力為中心的分類理念，進一步明確了風險分類的客觀指標與要求。同時，《辦法》針對商業(yè)銀行加強風險分類管理提出了系統化要求，并明確了監(jiān)督管理的相關措施。
機構后市投資觀點
中信證券：成長接力價值趨勢并未改變
春節(jié)后市場的經濟增速預期上修，刺激政策加碼預期下修，全球流動性預期和投資者風險偏好出現短暫修正，多重預期修正共同導致市場暫時偏弱，但成長接力價值、市值持續(xù)下沉的行情趨勢并未改變，全面修復行情仍在途中。配置上，短期建議提高新興產業(yè)中半導體和信創(chuàng)的配置優(yōu)先級；此外，創(chuàng)新藥或在今年接力CXO成為新的賽道型板塊。
海通證券：市場上漲未完近兩周只是小休整
當前A股底部已過，在基本面、資金面的積極因素推動下，2022年10月底以來的上漲未完。最近兩周調整只是小休整，后續(xù)上漲驅動力在于基本面改善得到數據驗證以及內資流入。配置上，短期行業(yè)表現或較為均衡，著眼全年成長更強，尤其是數字經濟代表的TMT、新能源結構性亮點板塊和醫(yī)藥。
興業(yè)證券：目前成長風格依然占優(yōu)
當下在經濟復蘇強度被進一步確認、或政策進一步放松的信號出現前，市場仍是阿爾法為主的結構行情，成長風格依然占優(yōu)。配置上，建議尋找成長中景氣度較高、但當前股價仍處低位、擁擠度相對較低的細分方向，包括儲能、傳媒、軍工、電力；中長期繼續(xù)沿高彈性與高增速兩條線索布局：一是關注信創(chuàng)、創(chuàng)新藥、半導體、消費電子、5G；二是關注風電、光伏、汽車零部件。
華夏基金：周期風格往往春節(jié)后收益率較高
從過去十幾年的情況看，周期風格是春節(jié)后勝率和收益率最高的風格，其次為成長風格。具體到投資方向上，周期風格的配置仍應圍繞地產和穩(wěn)增長的內需線索，建議關注房地產、化工、有色金屬、建材；成長風格的配置仍應保持反轉投資脈絡，建議關注風電、半導體設計、計算機。從中期角度來看，當前在新光半軍、TMT等方向都有大量具有較高估值性價比的品種，這些成長股大概率是今年實現收益的重要基礎。
興銀基金：春季行情或仍可持續(xù)
2023年，中國經濟將會保持復蘇的態(tài)勢，全球新產業(yè)趨勢方興未艾，A股仍處在上行趨勢過程中。當前春季行情或仍可持續(xù)，內資做多意愿在逐漸增強，預示著后續(xù)行情有充足的增量資金。從行業(yè)方面來看，信創(chuàng)、券商、人工智能、醫(yī)藥生物、新能源、軍工裝備為代表的成長性方向將相對占優(yōu)。
西部利得基金：基本面處于回升階段對市場保持樂觀
展望后市，國內基本面仍處于回升階段，海外加息預期雖有反復但不改趨勢，外資回流A股，對市場保持樂觀，受益于內需恢復的傳統行業(yè)和新興行業(yè)均有望受益，建議關注計算機、機械、醫(yī)藥等板塊。債市方面，市場的收益率水平已經充分兌現對經濟基本面的預期，目前債市情緒偏中性，建議選擇配置部分票息較高的中期債券。（來源： 中國證券報）
