6.8成為市場新底線？

自7月18日、19日兩日在岸人民幣對美元即期匯率盤中連續(xù)突破6.70關口后，近3個月來人民幣匯率始終維持在這一關口內從未越線，6.70已成為投資者近期對于人民幣匯率的心理底線。

如今6.70“鐵底”被擊穿，無疑令市場開始猜測央行接下來的心理底線。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對《第一財經日報》記者表示，央行在海外市場匯率短期內出現(xiàn)大幅波動的情況下，并沒有刻意堅守6.7這個心理關口，在一定程度上向市場傳遞了這樣的信號：目前看來至少6.7不是人民幣匯率的底部，央行可以容忍人民幣匯率未來在更大的區(qū)間內寬幅雙向波動。

“我們不認為今天中間價破位意味著人民幣匯率會持續(xù)走軟，更不認為這是央行在刻意主動引導人民幣匯率貶值來釋放壓力。”章俊認為，在美聯(lián)儲年底加息預期的背景下，包括人民幣在內的新興市場貨幣的確有貶值的壓力，但同時也需要看到有很多積極的因素，包括中國經濟在三季度末已經有企穩(wěn)回升的跡象，以及人民幣在10月1日被正式納入SDR，這都會加強海外對人民幣資產以及匯率的信心，從而在一定程度上對沖美聯(lián)儲加息所帶來的負面沖擊。

值得注意的是，今年6月30日，一則外媒報道曾引發(fā)人民幣出現(xiàn)快速貶值。

該報道稱，據(jù)消息人士透露，中國央行愿意今年讓人民幣貶值至6.8水平，但允許貶值的前提是貶值預期在控制范圍內。同時，消息人士稱央行將保證讓人民幣循序漸進貶值，但也擔心人民幣貶值會引發(fā)資本外逃，遭到貿易伙伴的批評。

該消息一出，導致6月30日下午3時左右，離岸人民幣在不到半小時內急跌約400個基點，從6.6600一度跳水至6.7078，在岸人民幣對美元即期匯率也出現(xiàn)百余點急跌。

對于這一報道，央行則在當天下午快速作出反應。央行發(fā)表聲明重申，中國無意通過人民幣匯率貶值提升貿易競爭力，中國經濟的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎。中國將堅定不移地推進匯率市場化改革，進一步發(fā)揮市場在匯率形成中的決定性作用，人民幣匯率將繼續(xù)按照以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)的形成機制有序運行，保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

章俊認為，對于未來人民幣匯率走勢的判斷，除了外圍因素的影響，很大程度上取決于國內經濟基本面。

目前國內經濟在三季度末穩(wěn)增長政策效應逐步顯現(xiàn)，特別是8月份宏觀經濟數(shù)據(jù)反映經濟企穩(wěn)回升的態(tài)勢趨于明朗，章俊認為我國全年經濟保住6.5%的增長下限應該沒有懸念，并且預計具體增速應該在6.6%~6.7%之間。

在這一增速假設下，預計年底之前央行對人民幣匯率波幅的容忍度會有所上升，可能會放寬至6.8這個市場預期的心理線。

“這背后的邏輯很簡單：即經濟增長企穩(wěn)給政府在人民幣匯率市場化改革上以更多的自信和底氣。”章俊說道。