一開年，新茶飲行業(yè)即迎來大事件。1月2日，古茗和蜜雪冰城同步披露招股書，正式吹響了沖刺港股上市的號角。
自奈雪的茶2021年6月登陸港交所以來，新茶飲行業(yè)上市隊伍一直未添“新丁”。但在近期，隨著茶百道、古茗和蜜雪冰城先后遞表，業(yè)內預計新茶飲行業(yè)有望在2024年掀起上市潮。
“自2021年開始，行業(yè)內企業(yè)都在積極進行供應鏈建設，這需要大量的資金投入，而上市募資則能為之提供有效支撐。同時，新茶飲是一個需要持續(xù)投入資金的賽道。企業(yè)面對競爭日趨激烈的行業(yè)現(xiàn)狀，手中多一點資金儲備，有助于自身靈活應變。”一家知名新茶飲企業(yè)的高管表示。
多名受訪人士認為，雖然新茶飲行業(yè)越來越“內卷”，但基于差異化的產(chǎn)品定位，頭部企業(yè)倚靠資本加持，未來有望踏上發(fā)展新征程。 行業(yè)頭部企業(yè)紛紛開啟資本之路
以門店數(shù)量規(guī)模來衡量，蜜雪冰城、古茗是新茶飲行業(yè)中當之無愧的頭部企業(yè)。
據(jù)灼識咨詢報告，截至2023年9月30日，蜜雪冰城門店數(shù)量超過3.6萬家，覆蓋中國及海外11個國家，是中國第一大現(xiàn)制茶飲企業(yè)。到2023年末，古茗的門店數(shù)量超過9000家，是中國第二大現(xiàn)制茶飲企業(yè)。
招股書顯示，蜜雪冰城和古茗的盈利能力均表現(xiàn)強勁。2023年前9個月，蜜雪冰城實現(xiàn)營收154億元，同比增長46.0%；實現(xiàn)凈利潤25億元，同比增長51.1%。同期，古茗實現(xiàn)營收55.71億元，經(jīng)調整利潤（按非國際財務報告準則計量）為10.45億元。
“兩者的商業(yè)模式差不多，都是依托加盟商擴展規(guī)模，并在供應鏈環(huán)節(jié)賺取利潤。”一位業(yè)內人士點評稱。
除了蜜雪冰城和古茗外，頭部企業(yè)茶百道已于2023年8月向港交所遞表，并于2023年12月21日完成境外發(fā)行上市及境內未上市股份“全流通”備案通知，擬在港交所上市。
在向港交所遞表前，蜜雪冰城曾于2022年9月向A股遞交招股書，但此后再無下文。對此，蜜雪冰城在港股招股書中表示，A股上市申請已失效。
行業(yè)內多家企業(yè)發(fā)出上市信號，其他知名新茶飲品牌跟不跟？“并不是不想上市，目前最重要的還是把門店規(guī)模做上去。”上述高管表示。
比拼關鍵在于供應鏈能力
由于新茶飲行業(yè)進入門檻較低，商業(yè)模式易復制，由此導致同質化問題比較嚴重。在這種情況下，夯實供應鏈成為企業(yè)加深護城河的關鍵。蜜雪冰城和古茗均在招股書中強調各自在供應鏈方面的優(yōu)勢和領先地位。
蜜雪冰城表示，公司是中國現(xiàn)制飲品行業(yè)中最早設立中央工廠的企業(yè)，目前擁有業(yè)內規(guī)模最大和最完整的端到端供應鏈體系，涵蓋采購、生產(chǎn)、物流、研發(fā)和品質控制等關鍵環(huán)節(jié)。以采購端為例，得益于領先的采購規(guī)模，蜜雪冰城多種核心原材料采購價格低于行業(yè)平均水平，如檸檬2022年的采購成本較同行業(yè)低20%以上。
古茗在招股書中稱，公司是中國現(xiàn)制茶飲店品牌中擁有最大的冷鏈倉儲及物流基礎設施的公司，逾75%的門店位于倉庫的150公里范圍內，向超過97%的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務。公司采用新鮮采摘、冷鏈配送、短保質期的高質量原料，能夠為消費者提供多種質量穩(wěn)定、富有創(chuàng)新、性價比優(yōu)的飲品。
盡管在供應鏈的建設上成效顯著，蜜雪冰城和古茗仍將強化供應鏈建設、提高整體運營能力作為上市募投項目的重點。
古茗本次IPO的募投項目之一是用作投資倉庫及加工工廠。“預期未來三至五年，在擁有密集門店網(wǎng)絡的省份運營具有冷藏/冷凍能力的新倉庫，以擴大倉儲基礎設施。同時，擬投資于智慧倉儲設施，支持自動化存儲、包裝、庫存管理及信息追蹤，從而提高倉庫運營效率；亦計劃投資于加工工廠，以持續(xù)加強原材料加工能力。”
業(yè)內人士認為，在大眾消費追求極致性價比的趨勢下，以及行業(yè)“內卷”加劇的背景下，在供應鏈環(huán)節(jié)提質增效成為企業(yè)發(fā)展重中之重。
“新茶飲行業(yè)規(guī)模效應顯著，隨著門店規(guī)模逐漸擴大，在供應鏈環(huán)節(jié)擠出的每一滴水分都將幫助企業(yè)大幅節(jié)省成本。”上述高管稱。
未來瞄準細分市場和海外市場
據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，中國現(xiàn)制飲品市場的規(guī)模預計將從2022年的4213億元增長到2028年的11805億元，復合年增長率達到18.7%。全球現(xiàn)制飲品市場的規(guī)模預計將從7218億美元增長到2028年的11147億美元，復合年增長率達到7.5%。
多位受訪人士認為，雖然國內新茶飲市場“內卷”加劇，但各品牌基于差異化的產(chǎn)品定位，仍然能夠在細分市場尋求增量，且廣闊的海外市場也能為國內的新茶飲品牌提供發(fā)展機遇。
蜜雪冰城主要面向下沉市場，核心產(chǎn)品價格通常為2元至8元。而古茗專注于大眾市場，產(chǎn)品價格通常在10元至18元之間。
雖然蜜雪冰城和古茗都主要靠加盟擴大門店數(shù)量，但在具體擴張策略上卻并不相同。蜜雪冰城門店遍及全國，并向海外大舉擴張。截至2023年9月30日，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡已遍布全國31個省份，并在海外11個國家和地區(qū)開設了約4000家門店。
古茗則采取了地域加密的策略穩(wěn)步擴張門店網(wǎng)絡。目前，古茗的門店主要集中在浙江及附近省份。招股書顯示，2023年，浙江、福建、江西等8個省份合計貢獻了87%的GMV（商品交易額）。
在國內市場上，古茗在長江以北只有零星布局。古茗創(chuàng)始人王云安近期公開表示，總體來看，國內市場還是很大的，未來會進入更多空白城市，保持相對均衡的速率向前跑，每年開2000家至3000家店。
相對而言，蜜雪冰城現(xiàn)階段更加注重海外市場的擴張。2018年，蜜雪冰城在越南開設了首家海外門店，此后在多個國家和地區(qū)不斷拓店。按照截至2023年9月30日的門店數(shù)量統(tǒng)計，“蜜雪冰城”是東南亞市場排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。
“現(xiàn)制飲品出海到了一個水到渠成的節(jié)點。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，隨著蜜雪冰城等頭部企業(yè)綜合實力不斷提升，出海是檢驗其供應鏈完整度和海外市場適應能力的一個好契機，預計未來還會有更多新茶飲企業(yè)以全球市場為發(fā)展目標。
