當(dāng)?shù)貢r間5月23日，歐洲央行行長拉加德發(fā)文表示，歐洲央行最快將在7月舉行的貨幣政策會議上決定加息，并可能在9月底之前告別負(fù)利率時代。這是歐洲央行首次對外發(fā)出明確的貨幣政策進(jìn)一步正?；盘枺袌鲱A(yù)計歐洲央行將在未來4個月內(nèi)加息至少50個基點(diǎn)。分析指出，盡管加息幾成定局，但未來歐洲央行仍需解決高通脹和低增長的平衡問題，如果加息步伐過快，可能會進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長。

　　9月或?qū)⑼顺鲐?fù)利率

　　據(jù)路透社報道，拉加德在歐洲央行官網(wǎng)上發(fā)表題為《歐元區(qū)貨幣政策正?；返奈恼路Q，該行將致力于恢復(fù)歐元區(qū)貨幣政策正?；?/p>

　　拉加德在文章中介紹，歐元區(qū)現(xiàn)在所面對的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境已發(fā)生重大變化，一方面能源價格高漲造成了高通脹，同時消費(fèi)和投資的低迷也使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不確定性進(jìn)一步提升。在這種復(fù)雜的背景下，歐洲央行貨幣政策需要保持漸進(jìn)性、可選擇性和靈活性。

　　拉加德表示，預(yù)計提振經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)購買計劃將在今年第三季度初結(jié)束。“這將使我們能夠在7月的會議上加息，符合我們的前瞻性指引。基于目前的預(yù)測，我們可能會在第三季度末之前退出負(fù)利率。”

　　分析指出，這是歐洲央行首次對外發(fā)出明確的加息信號?？紤]到目前歐洲央行的關(guān)鍵利率仍維持在-0.5%的負(fù)值區(qū)間，拉加德的表態(tài)意味著歐洲央行將在未來4個月內(nèi)加息至少50個基點(diǎn)。

　　近期多位歐洲央行管理委員會成員釋放貨幣政策收緊信號。法國央行行長維勒魯瓦23日表示，歐洲央行必須優(yōu)先抗擊高通脹，“通貨膨脹很高，幾乎是歐洲央行2%目標(biāo)的四倍，而且越來越廣泛，這就是為什么我們必須使貨幣政策正常化的原因。”荷蘭央行行長諾特上周表示，支持7月將利率上調(diào)25個基點(diǎn)，但如果通脹數(shù)據(jù)惡化，歐洲央行或采取更激進(jìn)的舉措，即不排除加息50個基點(diǎn)的可能性。這一觀點(diǎn)也得到了德國央行行長納格爾的贊同。

　　德國貝倫伯格銀行分析師施密丁認(rèn)為，拉加德最新表態(tài)說明，歐洲央行內(nèi)部鴿派正在認(rèn)輸。預(yù)計歐洲央行將在7月、9月和12月各加息25個基點(diǎn)。

　　歐元區(qū)此前已經(jīng)歷了連續(xù)八年的負(fù)利率時代。歐洲央行于2012年7月首次將關(guān)鍵利率下調(diào)至0%，意味著歐元區(qū)的量化寬松開始加碼。2014年6月，歐洲央行將關(guān)鍵利率進(jìn)一步下調(diào)至-0.1%，之后又連續(xù)四次降息至如今的-0.5%。如果7月加息，這將是歐洲央行超過10年來首次加息。

　　通脹水平居高不下

　　市場普遍認(rèn)為，歐洲央行計劃開啟加息周期，主要是為了抵御通脹。拉加德明確表示，歐洲央行將“采取一切必要措施”來實(shí)現(xiàn)2%的中期通脹目標(biāo)。

　　當(dāng)前歐元區(qū)國家通脹水平已處于創(chuàng)紀(jì)錄高位。據(jù)德新社報道，今年4月，歐元區(qū)通脹率升至7.4%，其中，最嚴(yán)重的兩個國家愛沙尼亞和立陶宛通脹率分別高達(dá)19.1%和16.6%。

　　維勒魯瓦表示，從拉加德的表態(tài)中基本可以看出，歐洲央行加息已是板上釘釘?shù)氖虑椤?ldquo;現(xiàn)在的主要問題，至少在短期內(nèi)來看，毫無疑問是通脹問題”。

　　瑞訊銀行一位分析師表示，歐洲央行這一決定是市場期待已久的，這表明其終于承認(rèn)，歐洲的通脹形勢非常嚴(yán)峻。

　　美聯(lián)社分析指出，隨著各國經(jīng)濟(jì)從新冠肺炎疫情的沖擊中恢復(fù)，消費(fèi)者價格逐漸上漲，同時，俄烏沖突繼續(xù)推升能源和糧食價格并進(jìn)一步擠壓供應(yīng)鏈，導(dǎo)致高通脹問題不斷惡化。

　　自俄烏沖突以來，歐美國家對俄羅斯多領(lǐng)域制裁持續(xù)升級。歐盟委員會5月4日提交了第六輪對俄羅斯制裁措施提案，其中包括今年年底前全面禁止進(jìn)口俄羅斯石油。由于歐洲國家能源消耗嚴(yán)重依賴從俄羅斯進(jìn)口的石油和天然氣等，限制俄能源進(jìn)口在一定程度上導(dǎo)致了能源價格上漲和通脹水平升高。

　　事實(shí)上，通脹壓力已在全球范圍內(nèi)不斷攀升。聯(lián)合國上周發(fā)布報告預(yù)測，受食品和能源價格大幅上漲的影響，2022年全球通脹水平將達(dá)到6.7%，為2010年至2020年間平均通脹率2.9%的兩倍多。

　　為應(yīng)對不斷攀升的通脹水平，多國央行紛紛上調(diào)利率，全球開啟加息大潮。5月初，美聯(lián)儲宣布加息50個基點(diǎn)，創(chuàng)下2000年以來單次加息最大幅度，并計劃從6月起縮減規(guī)模近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。英國央行自去年12月以來已四次上調(diào)關(guān)鍵利率。此外，韓國、新加坡、加拿大、新西蘭、巴西等多國央行也持續(xù)采取措施收緊貨幣政策。

　　經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險上升

　　種種跡象表明，歐洲經(jīng)濟(jì)正日益陷入增長停滯、信心下挫和通脹飆升的困境。如今擺在歐洲央行面前的難題是，如何平衡高通脹和低增長這兩大問題。美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）指出，如果歐洲央行加息步伐過快，可能會進(jìn)一步拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長。

　　上周，歐盟委員會將2022年歐盟及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由2月預(yù)測的4%大幅下調(diào)至2.7%。其中，預(yù)計葡萄牙今年將創(chuàng)下歐盟最高經(jīng)濟(jì)增長率5.8%；其次是愛爾蘭，為5.4%；愛沙尼亞經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期最弱，僅為1%；德國和芬蘭則均為1.6%。此外，聯(lián)合國發(fā)布的《2022年中世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報告也預(yù)測，歐盟今年經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)計將僅為2.7%，遠(yuǎn)低于1月預(yù)測的3.9%。

　　出席世界經(jīng)濟(jì)論壇年會的多位人士5月23日警告，世界經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險，特別是歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將更為疲弱。接受論壇訪問的大多數(shù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，2022年除東亞地區(qū)以外的大部分市場都將出現(xiàn)高通脹，其中92%的人認(rèn)為歐洲會出現(xiàn)這種現(xiàn)象。

　　英國《衛(wèi)報》援引分析人士指出，受俄烏沖突影響，歐盟經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷一個充滿挑戰(zhàn)的時期。其中，能源價格飆升將通脹水平推升至新高，給歐洲企業(yè)和家庭帶來壓力，也造成了歐元區(qū)創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易逆差。另外，盡管歐洲經(jīng)濟(jì)今明兩年預(yù)計將繼續(xù)增長，但增長率遠(yuǎn)低于之前。在俄烏沖突問題解決之前，歐洲經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性和風(fēng)險仍然很高。（記者：廖冰清 秦天弘 來源： 經(jīng)濟(jì)參考報）