上周以來國際油價(jià)持續(xù)震蕩下行。截至11月22日，NYMEXWTI原油期貨主力合約收于76.49美元/桶，跌幅3.82%；ICE布倫特原油期貨主力合約收于78.90美元/桶，下跌2.66%。截至北京時間11月23日16：00，NYMEXWTI原油期貨主力合約價(jià)格已下探至76.02美元/桶，跌1.55%。
“11月份以來，美國多次表示將拋出原油戰(zhàn)略儲備，又呼吁日本、印度、韓國等國聯(lián)手拋儲，獲得了部分國家響應(yīng)，這是導(dǎo)致近期國際油價(jià)震蕩走弱的主要原因。”銀河期貨原油研究員告訴《證券日報(bào)》記者。
日、印等國準(zhǔn)備拋售原油戰(zhàn)略儲備
最新消息顯示，日本和印度已就拋售原油戰(zhàn)略儲備一事做出回應(yīng)。據(jù)日本朝日電視臺周一報(bào)道，該國已經(jīng)在為釋放國家原油儲備做準(zhǔn)備，剛剛上任的首相岸田文雄也明確表示會與多國展開協(xié)同動作。日本目前擁有約2.9億桶原油戰(zhàn)略儲備，盡管日本法律規(guī)定戰(zhàn)略原油儲備庫存僅在大幅中斷時期進(jìn)行供應(yīng)，并非用于打壓油價(jià)，但目前儲備量已高于最低規(guī)定量，可以考慮投放剩余部分。同樣，印度官員也在周一回應(yīng)稱正在研究相關(guān)事宜，印度目前擁有約2600萬桶原油戰(zhàn)略儲備。
對于美國急于給國際油價(jià)降溫的原因，中信期貨表示，10月份，美國CPI升至近31年高位，美國總統(tǒng)拜登表示壓制通脹是目前首要政策目標(biāo)之一，而能源價(jià)格是通脹的重要組成。近期拜登嘗試要求歐佩克增產(chǎn)、要求消費(fèi)國釋放庫存、考慮投放本國庫存都是從抑制通脹角度出發(fā)。
歷史上，美國曾經(jīng)進(jìn)行過兩次大規(guī)模拋儲。2005年，卡特里娜颶風(fēng)曾經(jīng)導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，美國為此首次動用3000萬桶原油儲備；2011年，利比亞內(nèi)戰(zhàn)再次導(dǎo)致美國原油供給中斷，美國也拋售了3000萬桶原油儲備。
資料顯示，美國原油戰(zhàn)略儲備庫位于美國南部墨西哥灣得克薩斯州和路易斯安那州的海岸線上。按庫存空間計(jì)算，美國石油戰(zhàn)略儲備庫最多可以儲存7.27億桶原油，儲存上限為7.14億桶。目前該儲備庫存儲原油約6億桶。銀河期貨原油研究員說：“按最大拋儲量，在2個月至3個月內(nèi)釋放6000萬桶計(jì)算，相當(dāng)于每天向國際原油市場增加供給70萬桶-100萬桶，這會幫助國際原油市場度過最為緊缺的時間段。”
從美國歷次拋儲的影響看，華泰期貨分析稱，在拋儲發(fā)布之后油價(jià)平均下跌幅度為12%，但在之后的三個月內(nèi)基本修復(fù)之前跌幅，因此，單從美國自身來看，過往的拋儲主要是為了應(yīng)對突發(fā)性供應(yīng)中斷，拋儲對于油價(jià)的影響雖然立竿見影，但時效偏短期，在市場逐步消化拋儲利空之后，油價(jià)重新回到基本面主導(dǎo)，因此中期來看對于油價(jià)的影響有限。
就本次美國聯(lián)合多國拋儲對國際油價(jià)的影響，道智投資董事長康道志告訴《證券日報(bào)》記者：“首先，石油消費(fèi)國釋放庫存不具有長期性，最多維持2個月至3個月時間；其次，石油價(jià)格主導(dǎo)權(quán)事實(shí)上還是掌握在沙特、俄羅斯等產(chǎn)油國手里，如果油價(jià)降至每桶70美元以下，不排除歐佩克+會采取減產(chǎn)措施應(yīng)對釋放的庫存，讓減產(chǎn)量達(dá)到甚至超過釋放量。”
“一些擁有儲備能力的國家很可能會進(jìn)行囤積，以填補(bǔ)自己的戰(zhàn)略儲備，這樣戰(zhàn)略石油儲備的釋放對平抑油價(jià)的影響有限，拋儲會增加短期上漲壓力，但不影響中期上漲趨勢。”粵資基金研究員任濤告訴《證券日報(bào)》記者。
歐佩克+可能調(diào)整12月份增產(chǎn)計(jì)劃
繼11月初歐佩克+拒絕了美國加速增產(chǎn)建議之后，北京時間本周一晚間，歐佩克+表示可能會調(diào)整12月份增產(chǎn)計(jì)劃。受此消息影響，11月22日，NYMEXWTI原油期貨主力合約上漲0.72%，ICE布倫特原油期貨主力合約也上漲了0.77%。
銀河期貨原油研究員說：“若12月份歐佩克+減少增產(chǎn)計(jì)劃，會從源頭上減少供應(yīng)，扭轉(zhuǎn)原油平衡的預(yù)期。歐佩克+下一次月度會議將于12月2日召開，考慮到供應(yīng)端的不確定性，短期油價(jià)預(yù)計(jì)仍有一定支撐。”
總體而言，拋儲會讓油價(jià)短期走弱，中期則需要關(guān)注供需情況?？档乐菊f：“首先，近期中東局勢不穩(wěn)，胡塞武裝轟炸了沙特阿美公司煉油廠也引發(fā)市場人士對原油供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂；其次，隨著新冠病例激增，歐洲國家可能再次實(shí)施封鎖，這必將減少石油需求，也極可能對原油價(jià)格造成下行壓力。”
銀河期貨原油研究員表示，“考慮到需求的季節(jié)性走弱，以及海外近期疫情擴(kuò)散的影響，原油今年第四季度供需缺口將縮窄到小幅去庫或供需平衡，而2022年第一季度隨著需求的季節(jié)性走弱，累庫格局較為明顯。當(dāng)前交易的周期處于庫存拐點(diǎn)時間，油價(jià)上行動力有限，價(jià)格震蕩偏弱為主。宏觀方面，周一晚間，美國總統(tǒng)提名鮑威爾連任美聯(lián)儲主席，布雷納德為副主席，市場對于明年加息預(yù)期走強(qiáng)，對商品中長期偏利空。”
在談及國際油價(jià)下行對相關(guān)行業(yè)影響時，任濤說：“與國際油價(jià)走勢呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的行業(yè)有望降低成本，提升行業(yè)平均利潤率，如航空航運(yùn)、公路運(yùn)輸、物流等，以及下游的化肥化纖塑料。而油價(jià)的下跌也有望對煤炭形成帶動作用，使火電以及鋼鐵行業(yè)成本間接下降。”（記者：姚堯 來源：證券日報(bào)網(wǎng)）
